瑞达期货:库存压力有限 油脂高位盘整

  外盘走势:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二下跌,豆粕小幅下跌。 CBOT11月大豆期货上涨-1.5美分,报每蒲式耳913.75美分。11月豆粕合约上涨-2.1美元,报每短吨303美元;11月豆油合约上涨0.4美分,报每磅31.9美分。

  盘面走势:①A2009收盘报4482,较上一交易日-0.49%,成交量335927手,持仓量138765手,76723手;A9-1月价差+158;②B2010收盘报3410,较上一交易日-0.09%,成交量41457手,持仓量28382手,916;③M2101收盘报2901,较上一交易日-0.65%,成交量801690手,持仓量1383574手, 江苏现货与M2009基差31,与M2101基差-26,M9-1月价差-57;④Y2101合约收盘报6528,较上一交易日0.9%,成交量713490手,持仓量632162手,29484手,Y9-1月价差32

  消息:1、美国全国油籽加工商协会(NOPA)周一发布数据显示,美国7月大豆压榨量增至四个月高点。NOPA会员单位占到全美大豆压榨总量的95%左右。NOPA表示,7月大豆压榨量为1.72794亿蒲式耳,高于6月的1.67263亿蒲式耳,亦高于2019年7月的1.68093亿蒲式耳。

  2、巴西私人分析咨询机构AgRural周一表示,由于大豆种植面积扩大,预计巴西2020/21年度大豆产量将增至1.293亿吨,高于上一年度的1.239亿吨。AgRural预期巴西2020/21年度大豆种植面积将增加约100万公顷,至3790万公顷。

  市场报价:国产大豆价格5180。江苏张家港地区油厂豆粕价格:2875,-17。天津地区经销商报价,一级豆油6690。张家港经销商报价6750。广州贸易商报价6770。(单位:元/吨)

  仓单库存:豆一仓单320手,+0手;豆二仓单0手, +0手。豆粕仓单17630手,0。豆油仓单17783, 0手。截至8月14日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存103.14万吨,较上周的93.5万吨增加9.64万吨。截至8月14日当周,国内豆油商业库存总量122.685万吨,较上周的124.28万吨减少了1.595万吨,降幅在1.28%。

  主力持仓:豆一2009合约前20名多头31742,-7623,空头,31100, -5318,净持仓,642; 豆二2010合约前20名多头21989,956,空头21918,518,净持仓71。豆粕2101前20名多头783765,15546,空头1159049,24104,净持仓-375283。豆油2101合约前20名多头390727,18744,空头532995,20411,净持仓-142268。(单位:手)。

  观点总结:豆一:东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.40-2.60元/斤之间,大豆需求处于淡季,报价较为混乱。各级储备大豆拍卖节奏加快打压市场看涨信心,国产大豆价格保持震荡状态。8月14日黑龙江省储计划拍卖1.83万吨国产大豆,全部流拍;中央储备拍卖的6.365万吨进口大豆全部成交,均价为3124元/吨。今日中央储备将继续进行6.3万吨进口大豆拍卖。国产大豆和进口大豆高密度投放市场,大豆供应增加,政策性调控力度加大,市场看涨预期持续降温。国产大豆降价拍卖仍未有成交,除拍卖大豆质量不佳外,也显示市场需求趋于理性。前期洪涝灾害造成南方大豆减产,支撑当地大豆价格较为抗跌。近期东北主产区天气良好,利于大豆中后期生长。随着东北主产区新豆上市周期缩短,需方多预期陈豆价格会以震荡回落的方式同新豆对接。预计豆一2009期货合约延续震荡行情,该合约即将进入交割月,可参与性降低,盘中可顺势参与2101合约或维持观望。

  豆二:美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至2020年8月16日当周,美国大豆优良率为72%,符合预估均值,之前一周为74%,去年同期为53%。当周,美国大豆开花率为96%,之前一周为92%,去年同期为88%,五年均值为94%。当周,美国大豆结英率84%,上周为75%,去年同期为64%,五年均值为79%。美豆优良率符合预期,开花率以及结荚率均好于五年均值,美豆丰产预期强烈。从进口船货来看,本周到港船货有所回升,对盘面形成一定的压制。中美贸易会谈延迟举行,市场不确定因素增加,盘面走势趋于震荡。短期暂时观望,盘中顺势操作为主。

  豆粕:美豆受出口需求较好的影响,走势较强,国内豆粕追随美豆走势,低位反弹。受高开机率的影响,豆粕库存结束四周连降,出现连续回升。不过不少油厂8月的豆粕基本已经销售完毕,远月销售比例也较高,暂时没有较大的消化库存的压力。另外,猪料需求仍持续增长,相比杂粕,豆粕性价比优势明显,豆粕需求仍可期,对豆粕形成支撑。盘面上,豆粕2101低位反弹,短期下方空间可能较为有限,短多参与为主。

  豆油:USDA报告虽然表现偏空,不过豆油价格前期已经有所调整,反而随着报告的利空兑现,价格反向走高。另外,前期豆油涨幅相对于棕榈油和豆油涨幅较小,资金市影响较小,因此反应为本次的反弹力度在油脂中表现偏强。从库存方面来看,豆油累库相对有限,根据天下粮仓的数据,截至8月14日当周,国内豆油商业库存总量122.685万吨,较上周的124.28万吨减少了1.595万吨,降幅在1.28%。再加上棕榈油菜油的库存均不高,对油脂还是形成一定的支撑的。下游需求方面,下游物理库存偏低,随着时间的推移,开学季和双节的来临,季节性消费转好,下游追涨杀跌的惯性,交投买油抛粕的策略,利好盘面。盘面上来看,豆油走势较强,短期可能调整到位,多单可以考虑在6350附近的多单可以继续持有,止损6300。

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